周三铜市交投活跃，铜价上冲力弱。其中，沪铜1701月合约本日收盘暴跌160元，收于38580元。总持仓增加4228手到47.8万手。

总成交量为52.8万手。昨天晚间发布的美国10月ISM制造业指数51.9，好于预期值51.7，指出美国经济目前整体衰退情况依然较好。

虽然美元指数近期自高位回升，但目前市场对于美联储12月加息的预期依然高达68%，这仍对铜价包含潜在利空。铜市上面，今日国内现货升水下降20元至升120-升至170元，下游依然保持从容情绪，整体成交价偏淡。

LME发布的基金持仓数据表明，截至上周五，LME基金清净持仓减少8857手至4.1万手，其中基金多头持仓减少2876手至12.1万手，基金空头持仓增加5981手至8.1万手。4.1万手的基金清净持仓处历史偏高水平，多头利润出场的可能性对铜价包含潜在利空因素。供应方面，欧洲仅次于的冶炼厂Aurubis预计明年加工费水平将不会下跌至105-110美元/吨，今年基准价为97.35美元/吨，原因是市场铜矿供应有所不足。

今年的加工费自6月起之后保持年内高位100-105美元/吨，这给国内的冶炼厂生产积极性带给相当大的性刺激，如果明年加工费水平沿袭高位，冶金企业产量的提高将给市场带给供应压力。从技术上看，铜价经过近期的声浪后，目前已相似年内波动区间阻力线4950美元附近，我们注目铜价在次阻力位附近展现出。今天晚间将发布美国10月ADP就业人数变动，北京时间明天凌晨美联储将宣告利率要求并公开发表政策声明。

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